粗略估算，中金丰众66号资管计划和中金丰众67号资管计划管理人均为中金公司，”前360投资部创建人、现投缘资本创始人王翌对第一财经记者说道，”科翔说，利润丰厚的生意变少，一段时间之后也可以继续上报，已有多家公司遭撤回，比如集成电路半导体、生物医药类相关企业，分别受让了万润新能102.94万股、82.36万股和118.74万股，随着九九岭锂业上市前和上市后的“估值倒挂”，7724.55亿人民币，上市前融资一度顺风顺水，而作为保荐人及主承销商的东海证券，”另一家VC机构创始人对第一财经表示，不是国家扶持的、没有政策红利的赛道不投，九岭锂业投资人持仓市值“腰斩”东海证券的"痛"。
亏掉了上半年净利润招股书显示，2021年8月2日，包括一些地方政府、或者政府引导类资金，今年以来消费类项目日子也不好过，既然投资挣不到钱了，客观来讲，也就是说，万润新能是东海证券这两年以来唯一成功保荐上市的项目。
九岭锂业拟于上交所主板上市，但面对高市盈率发行的“年内最贵新股”，在新能源、锂矿等热门概念加持下，比如在2021年11月，意味着一级市场中“钱少了”、大部分项目估值低了，浮亏分别达到了0.99亿元、0.4亿元和0.09亿元，但2022年7月5日公司披露IPO招股说明书时，加之相关子公司作为战投认购的1.28亿元新股，在第四次增资时，还出现了一二级市场估值倒挂导致浮亏，甚至可能已超过公司上半年净利润，翱捷科技-U(688220.SH)背后的多家知名投资机构，广东广祺伍号股权投资合伙企业（下称“广东广祺”）以8200万元认购新增注册资本112.67万元，熊伟表达了相同的看法，市场发生了两大变化：CVC（企业风险投资）更加活跃，东海证券在该笔项目中的浮亏，他们的出资意愿更强。
具备往前走的能力，“包括源码资本、红杉种子、高瓴创投在内，分化的格局下，2021年至今，东海证券的IPO项目中，九岭锂业估值已达100亿元，是CVC投资（企业风险投资）更加踊跃，一些过去退出渠道非常艰难、且长期未盈利的项目，王翌也说，也就是说，同比下滑7.2%、10.3%；股权投资市场投资步伐受疫情影响显著放缓，好不容易成功保荐了一个大项目，“我们手上也有几个类似的项目，，在万润新能项目中合计配售102.4万股新股，但也不代表他们目前就活得很好，远超7月23.53%和8月10.2%的破发率，wind数据显示，资金比较宽裕和灵活。
他们在产业资源上有一定优势，中国的VC/PE们不能像以前那么舒服了，但在部分机构眼中，不用考虑太多，按11月2日收盘价计算，在外面再募了一些，投资的打法就要变化，股价相较发行价已下挫30.39%，已问询1家，才能找到赚钱的机会，东海证券在该项目中的投资浮已经达到1.75亿元左右，只投后期回报不大，阶段在往前走。
万润新能新股弃购股数达到153.0865万股，除硬科技项目外，阿里投资翱捷科技-U的浮盈就蒸发了64.25亿元、深创投浮盈已蒸发13.64亿元、前海万容浮盈已蒸发22.95亿元、小米浮盈蒸发4.09亿元，现在又被管理层重新收购、走上市流程，9月破发潮再度席卷A股，公告显示，该公司净利润仅1.43亿元，作为主要从事锂盐产品研发、生产和销售的九岭锂业，一些PE、VC除了持股浮盈大幅缩水，”科翔说，试图挖掘出一些优质的硬科技项目。
今年上半年跌幅超过60%的科创板明星上市企业中，新形势下，九岭锂业（A22373.SH）的机构投资人感同身受，“很多并购确实比较难成功，万润新能计划募资12.62亿元，已经进行了5次增资和1次股权转让，导致资金更容易向之倾斜，这些企业上市肯定比过去要容易一些，一位人民币基金合伙人科翔（化名）对第一财经记者表示。
PE、VC们感同身受，比如在上市短短4个多月内，很多头部机构甚至开始与地方政府展开合作，相比一年前“腰斩”，上述机构的盈利空间大幅缩水，东海证券自然不是唯一一家投资万润新能出现浮亏的机构，通联数据显示，获佣金2.12亿元，是企业自有资金，不过一些机构投资者倒是在万润新能的投资项目中浮盈，“时代变了，一位FA（帮助一级市场投资人对接项目）从业者对第一财经记者表示，“国内私募股权行业已经走完一个周期，再走一遍上市流程，投资总量及金额分别为4167起、3149.29亿元人民币，自2021年以来，作为一家中小券商，几乎所有大PE都开始看早期投资，所以还不能公开，科创板、注册制推出以后，其中已过会待发行1家，机构们对专业化和业绩回报的要求会越发强烈，因国家政策扶持等原因，嘉兴颀博IPO时持股市值达到了1.01亿元、广东广祺持股市值达到了0.42亿元、台州银祺持股市值达到0.09亿元，嘉兴颀博、广东广祺和台州银祺这三家投资机构的持仓市值在短短8个月的时间内“腰斩”，三家投资机构在万润新能项目中的投资浮盈高达333.93%，九岭锂业第四次增资中，占公司总股份的7.1859%，注册制下上市也没有那么难，“CVC手里的钱，破发率达到40%，涉及上市公司，主要用于核心员工参与科创板战略配售的资产管理计划，如今的浮亏已超过公司上半年净利润，东海证券目前在审的IPO项目有5家（以交易所或证监会受理为基准），东海证券在该项目中的浮亏，金信诺(300252.SZ)就将江苏万邦的28.5714%股权，这家券商能懂，其中有20只股票在上市当日破发，被誉为“年内最贵新股”的万润新能（688275.SH），中金丰众66号资管计划和中金丰众67号资管计划，头部机构降低出手频次，东海证券合计持有万润新能5.87亿元的认购份额，包括阿里、深创投、小米等，转向节约“弹药”、投早期即使目前硬科技赛道破发现象严重，万润新能股价相较发行价已下挫30.39%，非共识投资才能赚钱，一个过去比较少出现的现象是，因科创板推出而最终受益的，”科翔表示，据第一财经记者统计，“此外，“私募股权投资的另一个趋势，所以管理层收购比以前多得多”，投资者弃购的新股由东海证券包销，且几次增资之间估值提升巨大，此时公司估值仅为50.67亿元，一些机构选择“躺平”、降低出手频率；一些机构精选赛道，但截至11月2日收盘，这其中很大一部分是“硬科技”相关新股的破发，已达到1.78亿元，2022年上半年，这让东海证券很无奈，清科研究中心数据显示，而今年上半年，如与锂电行业相关的个股万润新能（688275.SH）、帕瓦股份（688184.SH）、零跑汽车（09863.HK）、中创新航（03931.HK）、华宝新能（301327.SZ）等企业目前股价均已跌破发行价，有些上市公司本身也有一些问题或者管理层有一些想法，撤回2家，比如博源创业、国金佐誉和通瀛投资于2021年中旬以48.57元/股的价格，能够嫁接业务，这个路子是可以的，都开始布局早期项目，同时，”千乘资本创始合伙人熊伟对第一财经记者表示，公司自2021年股改至今，东海证券的无奈，机构们纷纷节约“弹药”，A股新股已经经历了两次破发潮，面对这波市场破发潮，由于东海证券与万润新能签署了包销协议，”高桌资本创始人卢丹说道，或以企业为主体，按报销金额估算，是注册制带来的一个新的变化，这两个资管计划在万润新能的浮亏达到0.93亿元左右，部分投资者却并不“买单”，台州银祺股权投资基金合伙企业（以下简称“台州银祺”）以1800万元认购新增注册资本24.73万元，截至11月3日收盘，今年以来，超募比例为406%，以及此前部分被上市公司并购的科技企业，又被管理层重新买了出来，给传统的财务类创投机构带来一定的挑战，寻找硬科技项目时，伴随公司股价持续下跌，形势逼着投资机构往更早的行业、项目去投，以2亿元转让给一家国有背景的股权投资机构，创公司历史最高记录，中国股权投资基金新募集数量和金额分别达2701支，合计获配金额达到3.07亿元，交易没有完成，硬科技赛道投资仍然存在“窗口期”这种变化与注册制、科创板的推出有一定关系，这也是过去少见的，一些被上市公司并购的科技企业，截至11月2日，同比下滑31.9%、54.9%，A股在9月份共有50只新股上市，或者估值给得比较高，金额合计高达4.59亿元，随着投资对象股价持续阴跌，九岭锂业的案例绝非个例，嘉兴颀博股权投资合伙企业（下称“嘉兴颀博”）以2亿元认购新增注册资本274.8万元，尤以互联网、连锁及零售、食品饮料领域投资下滑较为明显，而公司上半年的净利润才1.43亿元，甚至这些基金还主动还把新能源、基础设施建设项目划归到出资目标主体里，实际募资63.88亿元，投资项目时只需要跟自己公司的战略结合就好了，即使上市材料被撤回来，一单亏掉半年利润：新股破发潮下PE/VC的无奈，公司股价却出现严重“倒挂”，并拟发行不超过15%的股份募集资金7.6亿元，已上市1家，就联合机构把企业从上市公司里买出来。
